حضر كبار المسؤولين في إدارة ترامب مؤخرًا احتفالًا لتوسيع منشأة تصدير الغاز الطبيعي المسال (LNG) التابعة لشركة فينتشر غلوبال في مشروع تبلغ قيمته 18 مليار دولار.

وقد تم تفسير هذا الحدث على أنه إشارة قوية إلى انتعاش الهيمنة الأمريكية في الساحة العالمية للطاقة.

خلال الحفل الذي أقيم في منشأة هك بيري على الساحل Gulf Coast من لويزيانا، أشاد وزير الطاقة كريس رايت بالرئيس التنفيذي مايك سابل باعتباره "مؤسسًا عظيمًا ورؤيويًا". ومع ذلك، تم تباين هذا الاحتفال مع بيع كبير لأسهم فينتشر غلوبال، والتي انخفضت بنسبة 36% بنهاية التداول، بعد أرقام مبيعات مخيبة للآمال، وأحجام تصدير، وأرباح أقل من التوقعات.

بالإضافة إلى ذلك، واجهت الشركة زيادة غير متوقعة في تكاليف إنشاء المنشآت بلغت 1.3 مليار دولار، وكل ذلك في ظل ظروف مواتية في سوق الطاقة.

يمثل هذا الانخفاض تراجعًا حادًا لشركة فينتشر غلوبال، التي كانت تستعد لطرح عام أولي (IPO) قبل شهرين فقط كان من شأنه أن يرفع تقييمها فوق تقييم عملاق النفط بي بي. أدت نتائج الطرح العام الموهنة، والنزاعات القانونية مع العملاء الرئيسيين، والنتائج المالية المبكرة المخيبة للآمال إلى خسائر كبيرة للمستثمرين وأثارت شكوكًا جدية بشأن قدرة الشركة على تنفيذ خططها الموعودة.

انخفضت القيمة السوقية للشركة إلى 23 مليار دولار فقط، أقل من ثلث تقييم 60 مليار دولار الذي تحقق في طرح عام أولي مُخفف أُجري في 23 يناير. هذا الرقم أقل بكثير من الهدف الأولي البالغ 110 مليار دولار الذي وضعته الشركة.

كما انخفضت الأسهم دون سعر الطرح العام في اليوم الأول من التداول ولم تتعافَ بعد.

وصف جوزيف شاستر، مؤسس شركة شاستر للطرح العام الأولي، أداء الشركة بأنه "أسوأ أداء على الإطلاق" بالنسبة لحجمها في قطاع الطاقة.

وأشار إلى أن الطلب الضعيف على الطرح العام قد رفع "إشارات تحذير"، مما يشير إلى أن الانخفاض المستمر في سعر السهم قد يعزز البيع على المكشوف ويعيق قدرة الشركة على جمع تمويل إضافي من خلال العروض الثانوية.

تواجه شركة فينتشر غلوبال، المورد الرئيسي للغاز الطبيعي المسال في الولايات المتحدة، حاليًا دعوى جماعية تتهمها بتقديم معلومات مضللة في بيان تسجيل الطرح العام.

ونفت الشركة هذه التهم، مؤكدة أنها تفتقر إلى الأساس القانوني.

بالإضافة إلى ذلك، هي متورطة في نزاع تحكيمي بقيمة 5 مليارات دولار مع عدة عملاء، بما في ذلك شل وبي بي وريpsol، الذين يتهمونها بعدم تقديم شحنات الغاز كما هو متفق عليه، وبدلاً من ذلك بيعها في السوق الفورية بأسعار أعلى بعد بدء الحرب بين روسيا وأوكرانيا.

وأكدت فينتشر غلوبال أن منشآتها لم تكن تعمل بكامل طاقتها بعد، مما يبرر بيع الشحنات في السوق الفورية دون انتهاك العقود، مشددة على التزامها بالوفاء بالالتزامات التعاقدية.

على الرغم من هذه التحديات الكبيرة، يواصل المؤسسون المشاركون مايك سابل، المصرفي الاستثماري السابق، وروبرت بندر، المحامي، السعي وراء خطط النمو الطموحة للشركة.

تحافظ شركة فينتشر غلوبال على علاقة وثيقة مع البيت الأبيض، مما قد يسهل وصولها إلى التصاريح اللازمة لبناء منشآت جديدة.

في أبريل، حضر سابل عشاء في مار-لا-غو مع تنفيذيين من قطاع النفط والغاز، وساهمت الشركة بمليون دولار في حملة تنصيب ترامب في يناير 2025.

في الحدث الأخير، أكد كريس رايت أهمية عمل شركة فينتشر غلوبال، م aligning it مع أجندة الرئيس ترامب.

ومع ذلك، يشكك المحللون في ما إذا كانت الشركة التي تتخذ من فرجينيا مقرًا لها يمكن أن تنفذ هدفها الطموح لبناء خمسة مراكز تصدير بسعة إجمالية تتجاوز 100 مليون طن متري من الغاز الطبيعي المسال سنويًا، متجاوزة إجمالي صادرات الولايات المتحدة من الغاز الطبيعي المسال من العام السابق.

قال أندرو غلين، المدير العام في شركة إنفروس البحثية، إنه بناءً على الطرح العام المخيب للآمال، والعلاقات المتوترة مع العملاء، والتخفيض الكبير لتوقعات الأداء لعام 2025، من المحتمل أن تواجه الشركة تحديات كبيرة في تأمين الـ 18 مليار دولار اللازمة لتوسيع منشأة هك بيري للغاز الطبيعي المسال.

عقبة رئيسية أمام الشركة هي قدرتها على توقيع عقود توريد طويلة الأجل تمتد من 10 إلى 20 عامًا لجمع عشرات المليارات من الدولارات المطلوبة لبناء المصانع الجديدة.

تتفاقم هذه الصعوبة بسبب النزاعات المستمرة مع شل وبي بي وريpsol، والتي يتوقع ألا يتم حلها حتى الخريف.

في تعليقات لوسائل الإعلام المالية، أبرز وائل سيوان، الرئيس التنفيذي لشركة شل، أن الثقة أمر أساسي في الصناعة، وأي شركة تفشل في الالتزام بعقودها تقوض مصداقية واستقرار قطاع الغاز الطبيعي المسال بأسره.

إلى جانب تحدياتها الداخلية، تواجه شركة فينتشر غلوبال مشهدًا اقتصاديًا وجيوسياسيًا أكثر صعوبة للغاز الطبيعي المسال.

وفقًا لتقديرات Rystad Energy، من المتوقع أن تشهد السوق فائضًا بحلول منتصف الثلاثينيات، في حين تتوقع JP Morgan أن يؤدي ارتفاع الإنتاج الذي تقوده قطر وشمال أمريكا إلى انخفاض طويل الأجل في الأسعار.

واقترح المحللون أن أي اتفاق سلام محتمل بين روسيا وأوكرانيا قد يعيد تدفق الغاز الروسي الرخيص عبر خطوط الأنابيب إلى أوروبا، مما قد يؤدي إلى مزيد من تراجع الطلب على الغاز الطبيعي المسال الأمريكي.

لاحظ سبيرو دونيس، محلل في سيتي جروب، المخاطر المرتبطة بأسعار الغاز الطبيعي المسال القوية حاليًا إذا عاد الغاز الروسي إلى الأسواق.

بالنسبة لشركة فينتشر غلوبال، بينما تمتلك مجموعة من العقود طويلة الأجل، قد تكون أكثر عرضة لتقلبات الأسواق الفورية مقارنة بمنافسيها.