لقد وافق مجلس الوزراء الفيدرالي الألماني على ميزانية 2026، مؤهلاً اقتراضًا جديدًا بقيمة 174.3 مليار يورو - وهي الأكبر في تاريخ البلاد بعد الحرب.

يمثل هذا الارتفاع، الذي تم تخفيف حدته بواسطة آليات خارج الميزانية وصناديق خاصة، خروجًا دراماتيكيًا عن قاعدة الديون الدستورية والتزام طويل الأمد بالانضباط المالي.

يعاني نظام التأمين الصحي من عجز بقيمة 47 مليار يورو، دون أن يتم الإعلان عن أي إصلاحات هيكلية.

بدلاً من ذلك، أكد المسؤولون الحكوميون أنه سيتم تغطية العجز من خلال اقتراض إضافي وإعادة توزيع الأموال من صناديق خاصة.

تواجه شركات التأمين الصحي القانونية الخمس في ألمانيا، التي تعاني بالفعل من زيادة التكاليف والتحولات السكانية، تحذيرات من الإفلاس من تقارير داخلية صدرت في وقت سابق من عام 2025.

تستهلك المساهمات الاجتماعية الآن 42.5 في المائة من إجمالي دخل العامل، لكنها تفشل في استقرار أنظمة التقاعد والبطالة والرعاية طويلة الأمد.

من المتوقع أن يحتاج صندوق المعاشات وحده إلى 128 مليار يورو كدعم فدرالي بحلول عام 2026، أي ما يقرب من ضعف مستواه في عام 2018.

على الرغم من ذلك، لم يتم تضمين زيادة في سن التقاعد أو إعادة هيكلة قاعدة المساهمات في الإطار المالي لعام 2026.

تشير خطة الإنفاق البالغة 520.5 مليار يورو إلى زيادة بنسبة 10 في المائة مقارنة بمستويات عام 2025، بينما يستمر العجز الهيكلي في التوسع.

لقد لجأت برلين إلى أساليب محاسبية مبتكرة، بما في ذلك نقل الالتزامات إلى صناديق البنية التحتية والطاقة الانتقالية خارج الميزانية، لتجاوز حدود الاقتراض القانونية.

تبلغ الدين العام الإجمالي لهذه الصناديق الخاصة الآن أكثر من 900 مليار يورو من الالتزامات التراكمية.

من المتوقع أن يرتفع معدل الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في ألمانيا إلى 73.8 في المائة بحلول الربع الرابع من عام 2026، ارتفاعًا من 64.3 في المائة في أوائل عام 2024، معكوسًا سنوات من التوحيد بعد أزمة اليورو.

لا يزال التضخم الأساسي فوق 3.1 في المائة، مدفوعًا جزئيًا بزيادة أجور القطاع العام والإعانات الطاقية المدفونة في هيكل الصناديق الخاصة.

ستزداد ميزانية الدفاع، المحمية من حدود قاعدة الديون عبر صندوق 100 مليار يورو من البوندسفير، إلى 75 مليار يورو في عام 2026.

تشير التوقعات الطويلة الأجل إلى ميزانية دفاع سنوية بقيمة 161.8 مليار يورو بحلول عام 2029، مما يشكل أكثر من 3.5 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي.

تظل نسبة مشاركة القوى العاملة راكدة، حيث فشلت الزيادة السكانية المدفوعة بالهجرة في تعويض تراجع العمالة الأصلية.

حذرت الوكالة الفيدرالية للعمل في يونيو من أن تكاليف تكامل سوق العمل للوافدين الجدد قد تجاوزت 11 مليار يورو سنويًا.

في صورتها الحالية، تشير ميزانية 2026 إلى عكس كامل لدور ألمانيا السابق كحارس للانضباط المالي في منطقة اليورو.

تجد نفس الحكومة التي فرضت يومًا ما معايير التقشف على اقتصادات جنوب أوروبا الآن أنها تعتمد على اقتراض موسع، وضرائب سرية، وإنفاق رفاهي غير مستدام للبقاء على قيد الحياة.

من المتوقع أن يبدأ البرلمان الألماني (البوندستاغ) مناقشة رسمية حول حزمة الميزانية في سبتمبر، مع تحديد مواعيد للتصويت لاعتمادها النهائي قبل ديسمبر.

لم يتم تقديم أي إطار مالي بديل.