في الأشهر الأخيرة، ارتفعت تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة إلى مستويات غير مسبوقة، مما دفع المستثمرين الرئيسيين والجهات المنظمة إلى التحذير من أن السوق قد يدخل في منطقة الفقاعة.

لقد ساهمت عشرة شركات ذكاء اصطناعي غير مربحة بمقدار يقرب من تريليون دولار في زيادة التقييمات الإجمالية على مدار العام الماضي، مما أثار الشكوك حول الاستدامة.

لقد ضخ مستثمرو رأس المال المغامر ما يقارب 161 مليار دولار في مشاريع الذكاء الاصطناعي حتى الآن هذا العام - ثلثي جميع تمويل التكنولوجيا - وهو ما يتجاوز بكثير موجات الاستثمار السابقة.

تُرفع العديد من الشركات الناشئة التي لديها إيرادات ضئيلة إلى وضع وحيد القرن، غالبًا بتقييمات تتجاوز مئة مرة من أرباحها.

يحذر مراقبو الصناعة من أن هذا السلوك يذكر بفائض التقنية في أواخر التسعينيات.

في قمة ميلكن في آسيا التي أقيمت في سنغافورة، قال برايان ييو من GIC إن الاندفاع لتمويل "أي شيء يحمل علامة الذكاء الاصطناعي" يجعل التقييمات في المراحل المبكرة تبدو مفرطة بشكل خطير.

أضاف تود سيسيتسكي من TPG أن الخوف من فقدان الفرصة يُشوه العناية الواجبة: لقد شاهد صفقات حيث يتم تقييم الشركات بين 400 مليون دولار و1.2 مليار دولار لكل موظف، وهو انفصال صارخ عن الأسس.

أصوات السلطة تُشدد التحذير.

حذر المجلس المالي لبنك إنجلترا من أن التقييمات المبالغ فيها في الذكاء الاصطناعي قد تضخم تصحيحًا مفاجئًا في السوق، خصوصًا إذا فشلت زيادة الإنتاجية الموعودة في التحقق.

أشار البنك إلى أن 95 بالمئة من استثمارات الذكاء الاصطناعي التوليدي قد لا تحقق أي عائدات، استنادًا إلى أبحاث تجريبية.

توافق بعض قادة التكنولوجيا على أن الحمى الحالية غير مستدامة.

قال مؤسس زوهو، سر ينار فمبو، بصراحة: "بالتأكيد، هناك فقاعة".

وقد لاحظ أنه على الرغم من التمويل الهائل، لم تحقق الزيادات الإنتاجية المهمة نفس المستوى.

كما وصف بات جيلسنجر، الرئيس التنفيذي السابق لشركة إنتل، ازدهار الذكاء الاصطناعي بأنه فقاعة، على الرغم من أنه من غير المرجح أن تنفجر على الفور.

من ناحية أخرى، اتخذ جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لجيمي تشايس، نغمة أكثر توازنًا، قائلًا إن الذكاء الاصطناعي ليس فقاعة بحد ذاته—لكن المشاريع الفردية قد تفشل في تحقيق النتائج.

ومع ذلك، ليست جميع الإشارات سلبية.

تسعى شركة أنثروبيك، وهي شركة رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي، إلى مضاعفة إيراداتها تقريبًا في عام 2026، مستهدفةً 20 مليار إلى 26 مليار دولار، مستفيدةً من الطلب على أدوات الذكاء الاصطناعي الخاصة بالشركات.

وصلت شركة لايلا ساينس، وهي شركة علمية في مجال الذكاء الاصطناعي، إلى تقييم قدره 1.3 مليار دولار بعد جولة تمويل جديدة بقيادة شركة نفيديا.

في غضون ذلك، حصلت شركة ريفلكشن للذكاء الاصطناعي على 2 مليار دولار في التمويل وتحتل الآن تقييمًا قدره 8 مليار دولار.

يواجه المستثمرون وصانعو السياسات الآن توازنًا دقيقًا: دعم الابتكار ووعد الإمكانيات التحويلية للذكاء الاصطناعي، مع الحذر من الفائض المضاربي الذي قد يُزعزع استقرار الأسواق.