الولايات المتحدة تخفف من رقابة البنوك، متحدية المعايير العالمية لاستقرار الماليات
واشنطن تتراجع عن إجراءات الحماية المالية الرئيسية، مما يثير نقاشًا عالميًا حول ما إذا كانت الاقتصادات الأخرى ستساير المسار التنظيمي الجديد والأسهل لأمريكا.
بدأت الولايات المتحدة تحولًا كبيرًا في السياسة المالية، حيث تقدمت بإجراء تراجع واسع عن اللوائح المصرفية التي تم وضعها بعد أزمة 2008.
الدعوى، التي تدعمها الإدارة الحالية وتمت الموافقة عليها من قبل الوكالات التنظيمية الرئيسية في الولايات المتحدة، تخفف متطلبات رأس المال، وتخفف قواعد الرفع المالي، وتبسط التزامات اختبار الضغوط للبنوك الكبرى.
معًا، يمكن أن تُحرر هذه التدابير ما يقدر بـ 2.6 تريليون دولار في إقراض إضافي وقدرة على توازن الحسابات، وفقًا للتقييمات التنظيمية.
يقول مؤيدو التغييرات إن البنوك كانت منذ فترة طويلة مقيدة بواسطة تدابير أمان مفرطة تؤدي إلى انخفاض الإقراض، وتقييد النمو، وتضع المؤسسات الأمريكية في وضع تنافسي غير ملائم مقارنة بالمنافسين العالميين.
مع ارتفاع طلب القروض وسعي الأسواق للحصول على مزيد من السيولة، يُؤطر النهج الجديد في واشنطن كوسيلة لتوسيع الائتمان، وتحفيز الاستثمار، وتسريع النشاط الاقتصادي.
يعتقد العديد من المحللين أن الإصلاحات ستعزز من ربحية البنوك وقد تنعش النشاط في عمليات الاندماج والاستحواذ، وتمويل السوق العامة.
لكن التحول قد أثار أيضًا القلق، سواء داخل الولايات المتحدة أو في الخارج.
تحذر وكالات التصنيف من أنه بينما من المحتمل أن تكون التأثيرات قصيرة الأجل قابلة للإدارة، فإن المخاطر على المدى الطويل قد تكون كبيرة.
من خلال خفض كمية رأس المال التي يجب أن يحتفظ بها البنوك، قد يكون المنظمون يضعفون مرونة النظام أمام الصدمات.
يجادل النقاد بأن دورة التخفيف غالبًا ما تبدأ ببطء وتنتهي بصناعة قد تحملت مخاطر أكثر مما توقعه المنظمون.
يقولون إن دفع أمريكا نحو إلغاء التنظيم يحمل صدى لحظات سابقة عندما طغت التفاؤلات في السوق على الهشاشة النظامية.
كانت الاستجابة الدولية حذرة.
أظهرت السلطات المالية في أوروبا، خاصة داخل البنك المركزي الأوروبي، القليل من الاستعداد لمحاكاة النهج الأمريكي.
أشار المسؤولون في فرانكفورت إلى استعدادهم لتبسيط الإجراءات البيروقراطية - وخاصة فيما يتعلق بالموافقات على النماذج الداخلية وإجراءات الإصدار - لكنهم لا ينوون تفكيك الحمايات الأساسية لرأس المال.
الرأي السائد في أوروبا هو أن الأطر بعد الأزمة، على الرغم من كونها معقدة، تبقى أساسية للحفاظ على الاستقرار المالي.
المناخ السياسي في أوروبا، الذي يتسم بالتحفظ تجاه التجاوزات في السوق، يجعل من غير المحتمل إجراء تخفيض شامل.
تقدم المملكة المتحدة صورة أكثر تعقيدًا.
تدعو بعض البنوك والمستثمرين في لندن، الذين يشعرون بالفعل بالقلق من فقدان الأرض لصالح المنافسين الأمريكيين الأقل تنظيمًا، المنظمين لاعتماد إصلاحات مماثلة.
ومع ذلك، لا يزال المشرفون البريطانيون منقسمين: يرى بعضهم الفرصة في مطابقة الموقف الأكثر مرونة لأمريكا، بينما يخشى البعض الآخر أن يؤدي تخفيف حاد إلى تقويض النظام المالي في وقت من الهشاشة الاقتصادية العالمية.
تشاهد الأسواق الناشئة عن كثب.
تقوم البلدان في جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية وأفريقيا غالبًا بتعديل أطرها التنظيمية استجابةً للتغيرات التي تحدثها القوى المالية الكبرى، خصوصًا الولايات المتحدة.
قد يشجع التباين العميق بين قواعد الولايات المتحدة وتلك الخاصة بأوروبا على التحكيم التنظيمي - حيث تتجه البنوك إلى اختصاصات تقدم أقل إشراف.
تحذر الخبراء من أن هذه التحركات قد تنشر المخاطر النظامية عبر الحدود وتضعف الحمايات العالمية التي تم كسبها بصعوبة.
في الوقت الراهن، تقف الولايات المتحدة تقريبًا وحدها في اعتقادها بأن عصر التنظيم المالي الصارم قد انتهى.
ما إذا كان ذلك سيؤدي في النهاية إلى تقليد عالمي أو حذر عالمي يبقى غير مؤكد.
تستغرق آثار deregulation غالبًا سنوات لتظهر، والبيئة الاقتصادية الحالية - التي تتسم بضغوط التضخم، وعدم الاستقرار الجيوسياسي وزيادة الديون السيادية - تضيف طبقات من عدم التنبؤ.
ما هو واضح هو أن قرار واشنطن يمثل نقطة تحول.
إنه يشير إلى تجديد الثقة في النمو المدفوع بالسوق ورغبة في قبول مستويات أعلى من المخاطر المالية باسم التوسع الاقتصادي.
يجب على المنظمين في العالم الآن أن يقرروا ما إذا كانت الولايات المتحدة ترسم مسارًا جريئًا وضروريًا - أو تعيد فتح الثغرات التي لم يستعد النظام العالمي لمواجهتها بعد.
الدعوى، التي تدعمها الإدارة الحالية وتمت الموافقة عليها من قبل الوكالات التنظيمية الرئيسية في الولايات المتحدة، تخفف متطلبات رأس المال، وتخفف قواعد الرفع المالي، وتبسط التزامات اختبار الضغوط للبنوك الكبرى.
معًا، يمكن أن تُحرر هذه التدابير ما يقدر بـ 2.6 تريليون دولار في إقراض إضافي وقدرة على توازن الحسابات، وفقًا للتقييمات التنظيمية.
يقول مؤيدو التغييرات إن البنوك كانت منذ فترة طويلة مقيدة بواسطة تدابير أمان مفرطة تؤدي إلى انخفاض الإقراض، وتقييد النمو، وتضع المؤسسات الأمريكية في وضع تنافسي غير ملائم مقارنة بالمنافسين العالميين.
مع ارتفاع طلب القروض وسعي الأسواق للحصول على مزيد من السيولة، يُؤطر النهج الجديد في واشنطن كوسيلة لتوسيع الائتمان، وتحفيز الاستثمار، وتسريع النشاط الاقتصادي.
يعتقد العديد من المحللين أن الإصلاحات ستعزز من ربحية البنوك وقد تنعش النشاط في عمليات الاندماج والاستحواذ، وتمويل السوق العامة.
لكن التحول قد أثار أيضًا القلق، سواء داخل الولايات المتحدة أو في الخارج.
تحذر وكالات التصنيف من أنه بينما من المحتمل أن تكون التأثيرات قصيرة الأجل قابلة للإدارة، فإن المخاطر على المدى الطويل قد تكون كبيرة.
من خلال خفض كمية رأس المال التي يجب أن يحتفظ بها البنوك، قد يكون المنظمون يضعفون مرونة النظام أمام الصدمات.
يجادل النقاد بأن دورة التخفيف غالبًا ما تبدأ ببطء وتنتهي بصناعة قد تحملت مخاطر أكثر مما توقعه المنظمون.
يقولون إن دفع أمريكا نحو إلغاء التنظيم يحمل صدى لحظات سابقة عندما طغت التفاؤلات في السوق على الهشاشة النظامية.
كانت الاستجابة الدولية حذرة.
أظهرت السلطات المالية في أوروبا، خاصة داخل البنك المركزي الأوروبي، القليل من الاستعداد لمحاكاة النهج الأمريكي.
أشار المسؤولون في فرانكفورت إلى استعدادهم لتبسيط الإجراءات البيروقراطية - وخاصة فيما يتعلق بالموافقات على النماذج الداخلية وإجراءات الإصدار - لكنهم لا ينوون تفكيك الحمايات الأساسية لرأس المال.
الرأي السائد في أوروبا هو أن الأطر بعد الأزمة، على الرغم من كونها معقدة، تبقى أساسية للحفاظ على الاستقرار المالي.
المناخ السياسي في أوروبا، الذي يتسم بالتحفظ تجاه التجاوزات في السوق، يجعل من غير المحتمل إجراء تخفيض شامل.
تقدم المملكة المتحدة صورة أكثر تعقيدًا.
تدعو بعض البنوك والمستثمرين في لندن، الذين يشعرون بالفعل بالقلق من فقدان الأرض لصالح المنافسين الأمريكيين الأقل تنظيمًا، المنظمين لاعتماد إصلاحات مماثلة.
ومع ذلك، لا يزال المشرفون البريطانيون منقسمين: يرى بعضهم الفرصة في مطابقة الموقف الأكثر مرونة لأمريكا، بينما يخشى البعض الآخر أن يؤدي تخفيف حاد إلى تقويض النظام المالي في وقت من الهشاشة الاقتصادية العالمية.
تشاهد الأسواق الناشئة عن كثب.
تقوم البلدان في جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية وأفريقيا غالبًا بتعديل أطرها التنظيمية استجابةً للتغيرات التي تحدثها القوى المالية الكبرى، خصوصًا الولايات المتحدة.
قد يشجع التباين العميق بين قواعد الولايات المتحدة وتلك الخاصة بأوروبا على التحكيم التنظيمي - حيث تتجه البنوك إلى اختصاصات تقدم أقل إشراف.
تحذر الخبراء من أن هذه التحركات قد تنشر المخاطر النظامية عبر الحدود وتضعف الحمايات العالمية التي تم كسبها بصعوبة.
في الوقت الراهن، تقف الولايات المتحدة تقريبًا وحدها في اعتقادها بأن عصر التنظيم المالي الصارم قد انتهى.
ما إذا كان ذلك سيؤدي في النهاية إلى تقليد عالمي أو حذر عالمي يبقى غير مؤكد.
تستغرق آثار deregulation غالبًا سنوات لتظهر، والبيئة الاقتصادية الحالية - التي تتسم بضغوط التضخم، وعدم الاستقرار الجيوسياسي وزيادة الديون السيادية - تضيف طبقات من عدم التنبؤ.
ما هو واضح هو أن قرار واشنطن يمثل نقطة تحول.
إنه يشير إلى تجديد الثقة في النمو المدفوع بالسوق ورغبة في قبول مستويات أعلى من المخاطر المالية باسم التوسع الاقتصادي.
يجب على المنظمين في العالم الآن أن يقرروا ما إذا كانت الولايات المتحدة ترسم مسارًا جريئًا وضروريًا - أو تعيد فتح الثغرات التي لم يستعد النظام العالمي لمواجهتها بعد.
Translation:
Translated by AI
