أسواق الأسهم الأمريكية تتفاعل مع إعلان الرسوم الجمركية بزيادة عدم اليقين
يفرض فرض الرسوم الجمركية غير المتوقع من قبل إدارة ترامب تراجعات كبيرة في مؤشرات الأسهم وزيادة في قلق المستثمرين.
أثار الإعلان الأخير للرئيس دونالد ترامب بشأن زيادة التعريفات الجمركية رد فعل سلبي قوي من أسواق الأسهم الأمريكية.
بعد الإعلان، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 5%، مما يمثل أسوأ يوم له منذ عام 2020. وفي يوم الجمعة التالي، تفاقم هذا الانخفاض، حيث تأثرت أسهم التكنولوجيا والشركات الصغيرة والبنوك بشكل أكثر حدة.
يتفق محللو السوق على أن هذه التعريفات ستزيد من التكاليف على الشركات الأمريكية وستؤدي إلى انخفاض في أرباح الشركات على المدى القصير إلى المتوسط.
تستند أسعار الأسهم جزئيًا إلى الأرباح المتوقعة، وتخلق هذه السياسة الأخيرة معضلة للمستثمرين، مما يجبرهم على إعادة تقييم إمكانات ربحية الشركات المتأثرة بالتعريفات.
اقترح ترامب أن التعريفات ستحدث "اضطرابًا طفيفًا"، مما يعني أن أي زيادة في التكاليف على المدى القصير كانت ثمنًا يستحق الدفع مقابل الفوائد المحتملة المستقبلية مثل تعزيز الإنتاج المحلي وزيادة الأجور.
ومع ذلك، تواجه الأسواق قلقًا أوسع يتجاوز الربحية قصيرة الأجل: يجب عليها أيضًا مواجهة عدم predictability التغيرات في سياسة ترامب.
كل إدخال سياسة جديدة يتطلب من الأسواق تقييم ليس فقط تداعياتها الفورية ولكن أيضًا مدة واستقرار مثل هذه السياسات.
حاليًا، قام مؤشر S&P 500 بتصحيح 15% من أعلى مستوى له على الإطلاق في فبراير، مما يعكس الأضرار المتوقعة من التعريفات الجديدة وعدم اليقين حول مدة سريانه.
يواجه المستثمرون تعقيدات إضافية في تسعير تأثير سياسة التعريفات لترامب بدقة، والتي تظل سائلة وقابلة للتغيير.
تستند طريقة الإدارة لحساب معدلات التعريفات المقترحة إلى العجز التجاري لكل شريك تجاري مع الولايات المتحدة، بالنسبة إلى إجمالي صادراتهم إلى الولايات المتحدة. لا تأخذ هذه الحسابات في الاعتبار التعريفات أو الحواجز غير التعريفية التي تفرضها دول أخرى، ولاconsider considera الحقيقة المعقدة لديناميات التجارة العالمية.
تفترض الاستراتيجية الأساسية للتعريفات لدى الإدارة - أن العجز التجاري ينجم فقط عن ممارسات التجارة غير العادلة - وهذا موضوع تنازع ويقدم مزيدًا من التعقيدات لتقييم السوق.
تظهر التساؤلات حول ما إذا كان ينبغي للولايات المتحدة السعي لتحقيق توازن تجاري مع دول لا تبيع سلعًا تحتاجها الولايات المتحدة، بل تطلب المنتجات الأمريكية، مما يشير إلى احتمال وجود ان imbalance أساسية في العلاقات التجارية.
يصف النقاد التعريفة العامة بنسبة 10% على جميع الدول، بغض النظر عن ممارساتها التجارية أو عجزها، بأنها مبسطة ومن المحتمل أن تخلق مزيدًا من التشوهات الاقتصادية.
ومن الجدير بالذكر أن هذا الادعاء يبرز المخاوف التي عبر عنها الخبراء الاقتصاديون، الذين شبهوا النهج بمعتقدات مضللة في مجالات علمية أخرى.
أثار الطابع الفوضوي للإعلان غير المتوقع، إلى جانب الافتقار اللاحق للتواصل المتماسك من المستشارين الاقتصاديين مثل وزير التجارة هوارد لوتنيك ووزير الخزانة سكوت بيسانس، مزيدًا من المخاوف بين المستثمرين.
تشير التقارير إلى أن هؤلاء المسؤولين لم يتم إعلامهم مسبقًا، مما أدى إلى ارتباك بشأن خطط الإدارة والخطوات التالية.
عادة ما يتم الإعلان مسبقًا عن سياسات اقتصادية من هذا الحجم ويتم التواصل بشأنها بشكل كافٍ لمنع صدمات السوق.
ومع ذلك، خلق هذا التطور غير المتوقع اهتزازات عبر المشهد المالي.
عادةً ما يتوقع أن تؤدي التعريفات المفروضة على التجارة الدولية بواسطة الولايات المتحدة إلى رفع قيمة الدولار بسبب انخفاض الطلب على الواردات، مما يقلل من الطلب على العملات الأجنبية.
ومع ذلك، انخفضت قيمة الدولار بشكل غير مفسر بعد الإعلان، مما يشير إلى أن المستثمرين يعيدون ضبط تصورهم للمخاطر المتعلقة بالدولار وأصول الدولارات.
على الرغم من المقارنات مع الفترة الأولى من رئاسة ترامب، التي شهدت خلالها الأسواق نموًا نسبيًا وسط تقلبات مماثلة، فإن السياق العالمي الحالي مختلف بشكل ملحوظ.
حاليًا، يتم تقييم الأسهم الأمريكية والأصول المحفوفة بالمخاطر بشكل كبير مقارنة بالمتوسطات التاريخية والأسواق الأخرى.
في الوقت نفسه، ترتفع عجز الميزانية ومستويات الدين الوطني بشكل كبير، مما يحد من الاستجابة المالية في أوقات الضغوط الاقتصادية.
علاوة على ذلك، أدت ضغوط التضخم المستمرة إلى تقليص قدرة الاحتياطي الفيدرالي على توفير التيسير النقدي.
كانت الاقتصاد الأمريكي بالفعل يظهر علامات على التباطؤ بسبب النمو غير المستدام الذي تم رصده في فترة ما بعد الجائحة.
وتظهر اقتصاد الصين، المحرك السابق للنمو العالمي، أيضًا علامات على التقلب.
بينما قد لا تبدو هذه الحقائق الاقتصادية مشكلة دراماتيكية، إلا أنها تسهم في بيئة أكثر هشاشة وتقلبًا مقارنة بما كانت عليه قبل ثماني سنوات.
يمكن أن يوفر الاستقرار في صنع السياسات الطمأنينة التي يحتاجها الأسواق التي أظهرت مرونة ملحوظة مع مرور الوقت، ومع ذلك فإن النهج الم erratic الذي شهدته الإدارات السياسية الحالية يمثل مخاطر كبيرة للنمو الاقتصادي المستمر.
بعد الإعلان، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 5%، مما يمثل أسوأ يوم له منذ عام 2020. وفي يوم الجمعة التالي، تفاقم هذا الانخفاض، حيث تأثرت أسهم التكنولوجيا والشركات الصغيرة والبنوك بشكل أكثر حدة.
يتفق محللو السوق على أن هذه التعريفات ستزيد من التكاليف على الشركات الأمريكية وستؤدي إلى انخفاض في أرباح الشركات على المدى القصير إلى المتوسط.
تستند أسعار الأسهم جزئيًا إلى الأرباح المتوقعة، وتخلق هذه السياسة الأخيرة معضلة للمستثمرين، مما يجبرهم على إعادة تقييم إمكانات ربحية الشركات المتأثرة بالتعريفات.
اقترح ترامب أن التعريفات ستحدث "اضطرابًا طفيفًا"، مما يعني أن أي زيادة في التكاليف على المدى القصير كانت ثمنًا يستحق الدفع مقابل الفوائد المحتملة المستقبلية مثل تعزيز الإنتاج المحلي وزيادة الأجور.
ومع ذلك، تواجه الأسواق قلقًا أوسع يتجاوز الربحية قصيرة الأجل: يجب عليها أيضًا مواجهة عدم predictability التغيرات في سياسة ترامب.
كل إدخال سياسة جديدة يتطلب من الأسواق تقييم ليس فقط تداعياتها الفورية ولكن أيضًا مدة واستقرار مثل هذه السياسات.
حاليًا، قام مؤشر S&P 500 بتصحيح 15% من أعلى مستوى له على الإطلاق في فبراير، مما يعكس الأضرار المتوقعة من التعريفات الجديدة وعدم اليقين حول مدة سريانه.
يواجه المستثمرون تعقيدات إضافية في تسعير تأثير سياسة التعريفات لترامب بدقة، والتي تظل سائلة وقابلة للتغيير.
تستند طريقة الإدارة لحساب معدلات التعريفات المقترحة إلى العجز التجاري لكل شريك تجاري مع الولايات المتحدة، بالنسبة إلى إجمالي صادراتهم إلى الولايات المتحدة. لا تأخذ هذه الحسابات في الاعتبار التعريفات أو الحواجز غير التعريفية التي تفرضها دول أخرى، ولاconsider considera الحقيقة المعقدة لديناميات التجارة العالمية.
تفترض الاستراتيجية الأساسية للتعريفات لدى الإدارة - أن العجز التجاري ينجم فقط عن ممارسات التجارة غير العادلة - وهذا موضوع تنازع ويقدم مزيدًا من التعقيدات لتقييم السوق.
تظهر التساؤلات حول ما إذا كان ينبغي للولايات المتحدة السعي لتحقيق توازن تجاري مع دول لا تبيع سلعًا تحتاجها الولايات المتحدة، بل تطلب المنتجات الأمريكية، مما يشير إلى احتمال وجود ان imbalance أساسية في العلاقات التجارية.
يصف النقاد التعريفة العامة بنسبة 10% على جميع الدول، بغض النظر عن ممارساتها التجارية أو عجزها، بأنها مبسطة ومن المحتمل أن تخلق مزيدًا من التشوهات الاقتصادية.
ومن الجدير بالذكر أن هذا الادعاء يبرز المخاوف التي عبر عنها الخبراء الاقتصاديون، الذين شبهوا النهج بمعتقدات مضللة في مجالات علمية أخرى.
أثار الطابع الفوضوي للإعلان غير المتوقع، إلى جانب الافتقار اللاحق للتواصل المتماسك من المستشارين الاقتصاديين مثل وزير التجارة هوارد لوتنيك ووزير الخزانة سكوت بيسانس، مزيدًا من المخاوف بين المستثمرين.
تشير التقارير إلى أن هؤلاء المسؤولين لم يتم إعلامهم مسبقًا، مما أدى إلى ارتباك بشأن خطط الإدارة والخطوات التالية.
عادة ما يتم الإعلان مسبقًا عن سياسات اقتصادية من هذا الحجم ويتم التواصل بشأنها بشكل كافٍ لمنع صدمات السوق.
ومع ذلك، خلق هذا التطور غير المتوقع اهتزازات عبر المشهد المالي.
عادةً ما يتوقع أن تؤدي التعريفات المفروضة على التجارة الدولية بواسطة الولايات المتحدة إلى رفع قيمة الدولار بسبب انخفاض الطلب على الواردات، مما يقلل من الطلب على العملات الأجنبية.
ومع ذلك، انخفضت قيمة الدولار بشكل غير مفسر بعد الإعلان، مما يشير إلى أن المستثمرين يعيدون ضبط تصورهم للمخاطر المتعلقة بالدولار وأصول الدولارات.
على الرغم من المقارنات مع الفترة الأولى من رئاسة ترامب، التي شهدت خلالها الأسواق نموًا نسبيًا وسط تقلبات مماثلة، فإن السياق العالمي الحالي مختلف بشكل ملحوظ.
حاليًا، يتم تقييم الأسهم الأمريكية والأصول المحفوفة بالمخاطر بشكل كبير مقارنة بالمتوسطات التاريخية والأسواق الأخرى.
في الوقت نفسه، ترتفع عجز الميزانية ومستويات الدين الوطني بشكل كبير، مما يحد من الاستجابة المالية في أوقات الضغوط الاقتصادية.
علاوة على ذلك، أدت ضغوط التضخم المستمرة إلى تقليص قدرة الاحتياطي الفيدرالي على توفير التيسير النقدي.
كانت الاقتصاد الأمريكي بالفعل يظهر علامات على التباطؤ بسبب النمو غير المستدام الذي تم رصده في فترة ما بعد الجائحة.
وتظهر اقتصاد الصين، المحرك السابق للنمو العالمي، أيضًا علامات على التقلب.
بينما قد لا تبدو هذه الحقائق الاقتصادية مشكلة دراماتيكية، إلا أنها تسهم في بيئة أكثر هشاشة وتقلبًا مقارنة بما كانت عليه قبل ثماني سنوات.
يمكن أن يوفر الاستقرار في صنع السياسات الطمأنينة التي يحتاجها الأسواق التي أظهرت مرونة ملحوظة مع مرور الوقت، ومع ذلك فإن النهج الم erratic الذي شهدته الإدارات السياسية الحالية يمثل مخاطر كبيرة للنمو الاقتصادي المستمر.
Translation:
Translated by AI
